國家電網(wǎng)直屬單位資源重組后業(yè)務發(fā)生大變化

 

國家電網(wǎng)直屬單位資源重組后業(yè)務發(fā)生大變化

廣東電纜廠有限公司 2012-03-22訊：

 

2012年2月3日，國家電網(wǎng)召開內(nèi)部會議，討論國網(wǎng)電科院、中國電科院以及中電裝備的內(nèi)部資源重組整合事宜，具體而言：中國電科院的科東電力控制系統(tǒng)有限責任公司、富通科技發(fā)展有限責任公司、中電普華信息技術(shù)有限公司、天津普訊電力信息技術(shù)公司、北京電研華源電力技術(shù)有限公司、普瑞特高壓輸電技術(shù)有限公司、中電普瑞電網(wǎng)監(jiān)控技術(shù)分公司、通信與用電技術(shù)分公司等8家全資二級產(chǎn)業(yè)公司的資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)人員以及持有的北京國電智深控制技術(shù)有限責任公司50%股權(quán)和產(chǎn)業(yè)人員整體劃轉(zhuǎn)至國網(wǎng)電科院。中國電科院持有的北京科銳配電自動化股份有限公司14.67%的股權(quán)劃轉(zhuǎn)至國網(wǎng)電科院。

中電普瑞科技有限公司、中電普瑞電力工程有限公司、國家電網(wǎng)網(wǎng)富達科技發(fā)展有限責任公司劃轉(zhuǎn)至中電裝備公司，中國電科院持有的山東魯能電子有限公司20%的股權(quán)劃轉(zhuǎn)至中電裝備公司。

國網(wǎng)電科院的電網(wǎng)穩(wěn)定控制技術(shù)研究所、繼電保護研究所、電網(wǎng)自動化研究所、高電壓研究所、計量測試研究所、清潔能源發(fā)電研究所、配電與用電研究所、信息與通信研究所和研究中心與中國電科院相關(guān)研究所整合，將從事基礎前瞻性技術(shù)和重大關(guān)鍵技術(shù)研究的人員劃轉(zhuǎn)至中國電科院。國網(wǎng)電科院的電力工業(yè)電氣設備質(zhì)量檢驗測試中心、電力工業(yè)通信設備質(zhì)量檢驗測試中心、電力工業(yè)電力系統(tǒng)自動化設備質(zhì)量檢驗測試中心等3家質(zhì)檢中心、公司網(wǎng)絡信息安全實驗室、特高壓交流試驗基地、國家電網(wǎng)計量中心、國家能源太陽能發(fā)電研發(fā)（實驗）中心以及國家能源智能電網(wǎng)研發(fā)（實驗）中心的微網(wǎng)、定制電力和智能用電3個實驗室等相關(guān)資質(zhì)及有關(guān)人員劃轉(zhuǎn)至中國電科院。

點評：

我們將上述關(guān)鍵企業(yè)列表如下：

新納入國網(wǎng)電科院：

1.科東公司：從事電網(wǎng)調(diào)度自動化；

2.中電普華信息技術(shù)：電力企業(yè)信息化建設的專業(yè)信息技術(shù)產(chǎn)品和服務提供商；

3.中電普瑞特高壓：進行充電設施和應急儲能設備的研制、智能設備與智能變電站全面解決方案、特高壓串聯(lián)補償關(guān)鍵設備；

4.北京國電富通科技發(fā)展有限責任公司：電力工業(yè)節(jié)能、節(jié)水、環(huán)保、高壓管件、資源再利用、潔凈煤技術(shù)、電網(wǎng)運行節(jié)能降耗及安全防護技術(shù)等；

5.北京電研華源電力技術(shù)有限公司：立足配電領(lǐng)域，服務智能電網(wǎng)和新農(nóng)村建設；

6.北京科銳：配電技術(shù)自動化領(lǐng)域；

新納入中電裝備：

1.中電普瑞科技：電力電子技術(shù)研發(fā)、設備制造和系統(tǒng)集成；

2.中電普瑞電力工程：柔性直流輸電設備及系統(tǒng)集成、高壓/特高壓直流輸電換流閥及水冷系統(tǒng)、高壓直流控制保護系統(tǒng)、直流場核心設備及系統(tǒng)成套、核電設備集成及電力進出口貿(mào)易等諸多高新技術(shù)領(lǐng)域；

3.國網(wǎng)富達科技：主要從事電力系統(tǒng)的在線監(jiān)測裝置與信息技術(shù)相關(guān)產(chǎn)品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)營和技術(shù)服務等；

新納入中國電科院的研究所列表：

1.電網(wǎng)穩(wěn)定控制技術(shù)研究所；

2.繼電保護研究所；

3.電網(wǎng)自動化研究所；

4.高電壓研究所：特高壓和超高壓輸變電、高電壓測試技術(shù)、高電壓大電流計量、高壓電網(wǎng)等；

5.計量測試研究所：技術(shù)檢測；

6.清潔能源發(fā)電研究所；

7.配電與用電研究所；

8.信息與通信研究所和研究中心。

記者認為此次資產(chǎn)重組是貫徹國網(wǎng)公司的年初制定的統(tǒng)籌推進公司直屬單位改革重組的落實舉動，對科研和產(chǎn)業(yè)實施分類管理和考核，健全科研成果高效轉(zhuǎn)化機制。將支撐電網(wǎng)核心業(yè)務的科研與產(chǎn)業(yè)全面分開，形成中國電科院、經(jīng)濟技術(shù)研究院、能源研究院三個科研機構(gòu)；形成國網(wǎng)電科院、中電裝備、能源開發(fā)、魯能、傳媒、國際公司等產(chǎn)業(yè)集團；形成電網(wǎng)建設檢修、交流建設、直流建設、信息通信、物流服務等專業(yè)公司。

從此次的重組分配來看，國網(wǎng)電科院定位電力二次設備和配電的產(chǎn)業(yè)載體，中電裝備為電力電子和國際業(yè)務的產(chǎn)業(yè)載體，中國電科院則為科研單位。落實到上市公司，我們認為國網(wǎng)電科院旗下國電南瑞以及中電裝備旗下的許繼電氣有望成為最終的受益方。我們認為國網(wǎng)電科院旗下的科東公司有望率先注入國網(wǎng)南瑞，接下來中電普瑞電力工程也有望注入許繼電氣。當然具體的資產(chǎn)購買時間和購買方式還需要看國網(wǎng)領(lǐng)導的進一步安排。我們認為樂觀情況下科東公司在年內(nèi)完成注入的可能性最大，我們僅就這一注入完成后對上市公司的業(yè)績增厚做一假設測算：

1.國電南瑞通過定向增發(fā)股票方式購買科東公司：

參考最近行業(yè)內(nèi)資產(chǎn)注入對資產(chǎn)的平均估值，給予科東2012年10X市盈率，按照最近30天國電南瑞平均股價30.24元/股計算，則需要定向增發(fā)145*10/30.24=47.95(百萬股)；收入增厚股本增加后全面攤薄2012EPS增厚=（1261+145）/（1056.36+47.95）-1261/1056.36=0.08元，增厚業(yè)績約0.08元。

2.國電南瑞通過發(fā)行債券方式收購科東公司：

按照發(fā)行5年期公司債券，利率7.5%計算，收購科東公司合計需要發(fā)行債券145*10=1450百萬元，收入增厚財務費用增加后全面攤薄2012EPS增厚=（145-1450*7.5%*（1-12.58%））/1056.36=0.05元，增厚業(yè)績約0.05元。

來源： 廣東電纜廠      http://www.lvkh.cn